基金新闻 期货新闻
财经新闻 行业公告
公募基金 公募基金排名 私募基金排名
私募基金 公募基金经理 私募基金经理
研究报告 本网专栏
基金视点 基金学院
法律法规 本站搜索
期货招聘 换算工具
首页 > 期权 > 期权 > 正文

期权末日轮炒作:纸上富贵梦一场
2019-02-28 06:59:13   来源/作者:中国证券报 王朱莹   评论:0


  27日是上证50ETF期权2月合约到期日、行权日和最后交易日,之前大涨192倍的合约重新回归为虚值合约,收盘跌停,价值归零。 

  过山车行情 

  2月25日,50ETF购2月2800期权合约单日上涨超过192倍,收报0.0581元。引起市场一片惊叹:“奥拓进去,奥迪出来;宝来进去,宝马出来!” 

  “那天我本来在50ETF购2月2800期权合约报价0.0012元的时候想买一点的,但看着成交量非常少,也就三千多手,怕到时候进去出不来。而且合约又快到期了,还是虚值合约,行权价高于当时的现货价格,要是到期行权价还高于现货价格,那这个合约就等于是废纸,所以不敢买。再后来成交放量,价格大涨,再想买已来不及了。”期权投资者赵女士表示。 

  由于错失192倍的大涨,不甘心的赵女士还想搏杀一把,于是在次日“杀”了进去,结果可想而知。 

  2月26日至2月27日,上涨逾192倍的上证50ETF购2月2800期权合约直线下跌,截至27日收盘跌至0.0001元,价值归零。 

  “进去就跌,到27日到期了一张合约直接跌到1分钱,虚值合约完全没有行权的价值。我也懒得平仓了,平仓还要手续费,现在手续费都要5块钱一张,比一张合约还贵,所以我也不平仓也不行权,干脆直接作废,就当花钱买教训了。”赵女士说。 

  末日轮风险大 

  临近交割日时,标的资产价格的大幅波动往往会引发相关期权价格的剧烈变化,这便是业内俗称的“末日轮”行情。 

  一德期货期权分析师曹柏杨表示:“期权是一个非线性衍生品,在期权到期的时候,实值期权的买方可以去行使权力,而虚值期权的价值会归零。对于192倍的期权合约而言,到期时处于虚值状态,因此其价值会归零。这也提醒我们,临近到期买入虚值期权时,应做好仓位管理,同时注意止盈的问题,否则市场中的流动性风险及行情的波动都有可能将利润回吐。” 

  混沌天成资产管理(上海)有限公司衍生品投资部总监余力表示,由于周一的上行趋势非常强,加之临近到期日的因素,使得类似“50ETF购2月2750”、“50ETF购2月2800”等合约出现了非常显著的上涨,后者更是上涨了192倍。然而,用这个噱头对期权进行宣传是非常片面,在期权交易中,能达到非常高涨幅的期权一般都是到期前的极度虚值期权。极度虚值期权具有极大的价值归零的风险,买入极度虚值的期权就好比买入一个几乎不可能兑现的彩票。这是初学者必须牢记的一点。 

  “2月25日,50ETF购2月2.8期权合约单日上涨超过192倍,但实际能获取这个收益率的人寥寥无几。”西南期货研究所总经理史光达表示,期权是一个风险管理工具,既可以对冲风险也可能放大风险。对于投资者来说,参与期权投资首先应做好风险控制,部分期权合约的杠杆率较高,不能盲目追求高收益而置风险于不顾。第二点,建议投资者从资产配置的角度来参与期权投资,通过期权非线性的风险收益特征来优化整体的资产回报。
 

上一篇:多个看涨期权价格归零 业界称应慎用期权杠杆
下一篇:玉米期权“满月” 服务实体功能初显

分享到: 收藏